【本報綜合報道】曾任國際著名投資者索羅斯副手、旗下基金創下30年不敗佳績的著名對冲基金經理德魯肯米勒（StanleyDruckenmiller）在投資場上意興闌珊，上月宣佈退休。創辦全球最大債券基金、有債王之稱的格羅斯在其每月投資展望中指出，這事標誌着「舊常態」投資時代的終結，未來投資回報將低於歷史平均水平，並暗示美國將重踏日本的舊路。然而，格羅斯罕有地指出，要經濟重返繁榮必須靠投資實業，而非證券化的炒賣。
德魯肯米勒上月發表公開信，指自己無法再保持每年回報30%的佳績，宣佈辭官歸故里，打高球去也。格羅斯就認為這「反映資本市場的一個大趨勢」，指從前因便宜資金氾濫導致資產價格上升的舊常態將不復見。在「新常態」的市場下有新規則，就是去槓桿化及加強對金融業的監管。

投資回報遜歷史水平

他在文中指出，進入新常態後，「事實是未來的投資回報必定會遠低於歷史平均水平」，又稱「若債券投資者相信現時在債息只有2至3厘的環境下，仍能創造出像過去25年的輝煌成績，那麼他們一定沒有到過日本了。」
債王由金融海嘯後至今，一直強調經濟將進入新常態，令不少信徒感到沮喪。在今次的展望中，他指出，若要重返繁榮之路，必須尋找新的基石，而非依靠證券化推高資產價格。這將是投資到實業，善用科技及技術去生產一些人們真正想買的產品，但由於現在的政治環境，他對此並不樂觀。他的結論是以現時聯儲局的量化寬鬆政策看來，「未來我們將經歷不斷貶值的美元與及生活水平的降低」。