滙豐昨日公佈中國製造業採購經理人指數(PMI)4月終值只有48.9,比初值49.2及3月終值49.6都為低,連續第二個月低於50盛衰分界線。滙豐PMI比官方的同期PMI低(4月官方PMI為50.1,略好過預期),究竟哪個數字才能反映內地經濟情況?
滙豐PMI跟官方PMI編製上有分野,但就算後者比前者高了一點及企於盛衰線之上,也不代表中國經濟問題早已擺脫困局。官方PMI略好過市場預期,但不少分析已指這是個假象,原因是春節後企業集中開工,才帶動PMI回升,但在總需求回落下,PMI反彈未必可以持續。不錯,PMI只是其中一個經濟指標,未必可反映整體經濟全貌,但相信中央早已掌握此數據,故之前已大幅降準,繼續放鬆銀根。