世界經濟前景不明朗,各主要股市表現大多小漲大回,相信連基金大戶也不知市況何去何從,綜觀目前投資環境,企業盈利不前甚或倒退,股市並非理想投資對象。至於債市,在全球利率距見底不遠的情況下,「加碼」已是不智。
淡市中也有奇葩
然而大海無魚,不如退而求其次往那些較少人注意的市場「搵食」,部分新興市場在過去6至12個月,無論股市或貨幣滙價都表現突出。早前本欄曾介紹過俄羅斯股市早在聖誕節前已被「醒目錢」(smartmoney)進佔,短短數星期,俄國RTS指數大幅彈升超過20%,除平均股息在4厘左右相當吸引外,政治亦相對穩定,難怪惹人垂涎。
另一個值得投資者注意的,是匈牙利股市,在去年全球股市跌個四腳朝天下,匈牙利股市卻反覆向上攀升,Bux指數由9月底約5,600點升至約7,100,升幅達26.7%,甫踏入2002年,在外來資金追捧下,指數至今再升8%,成交亦大幅增加,剛是上星期五一天的交投金額創下150億forint(約4億港元)新紀錄。
查匈牙利股市吸引之處,是某些大企業(大部分仍是國營)的市盈率嚴重偏低,例如壟斷電訊市場的Matav和國營能源公司Mol等,其P/E只有8倍或以下;此外forint滙價因資金流入而持續上升,過去數月買匈牙利股票不難「財息」兼收!
王冠一