近期本港的上市公司相繼以新的會計準則公布業績，因而令部份公司的盈利產生頗大的增幅或跌幅。筆者覺得，一般投資者若不用撰寫詳盡的研究報告，則大可將注意力集中於公司主要業務狀況上，例如經營收入、經營支出及未扣除減值準備之經營溢利這數項上，尤其看看這些經營溢利是由哪些項目而來。
至於其他因新會計準則而來的收入，由於它們大都是一些沒有實質現金的利潤，純是帳目上的遊戲，機構投資者大都不會太看重這些收入。
上周東亞銀行（023）公布了上半年業績，其間盈利高達11.83億元，增幅為20%。雖然東亞的上半年盈利增長不俗，但若進一步細看其「未扣除減值準備/準備之經營溢利」一項，由2004年上半年的13.09億元增至本年上半年的13.7億元，增幅僅得2.55%，反映其主要業務的收入增長平平。
此外，在東亞的兩大主要收入──淨利息收入及非利息收入方面，其傳統的借貸業務──淨利息收入，在上半年下降了4.8%，經營溢利的增幅基本上是來自「非利息收入」，同時，其非利息收入雖然較去年上半年增加了26.4%，達10.3億元，報告顯示，東亞的非利息收入主要有3個項目──服務費及佣金收入、交易溢利淨額及其他經營收入3項。在服務費及佣金收入一項，較去年同期減少了0.55%，而這項的增長則是由於支出減少所致。在其他經營收入方面雖然增幅不俗，但其整體貢獻不太大。基本上，對東亞非利息收入的增幅貢獻最大的是來自「交易溢利淨額」一項，從去年上半年的1.02億元，急增至今年上半年的2.1億元，增幅達105%，因而大大提升了東亞的非利息收入。

東亞節流空間大

雖然在剛公布的上半年業績中沒有詳述此項收入，但從2004年年報中顯示，此項收入是來自外幣買賣、證券投資及其他買賣活動，看來「交易買賣活動」是對東亞的盈利貢獻增長較大的一項，綜觀東亞的主要收入來源，基本上增幅可謂平平。
另一方面，東亞的成本與收入比率由去年的50.1%增加至51.2%，相對恒生（011）的26.7%成本比率，東亞的成本比率略為偏高，但同時亦顯示未來從減省成本而來的盈利增幅之空間，亦相對較大。
最後，筆者忽然想到「交易買賣活動」，不知是否即是「炒賣」活動？若「是」，那麼其盈利莫非須視乎「手氣」？
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作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。