今年可算是多事之秋。3月英美攻伊挑起第二次波斯灣戰事，幾乎在同一時候，SARS爆發蔓延，影響全球商業活動，但在這不利因素之下，全球股市（中國除外）錄得可觀升幅，主要原因是全球游資氾濫，氾濫的源頭來自美國。
本來，根據傳統的經濟周期，當布殊新政府在2001年開始執政時，首要任務是利用首年的蜜月執政期，把前任留下的帶有泡沫性質之經濟環境糾正過來，傳統的做法是收緊銀根令利息提高，把過熱經濟降溫，通常會引致輕微衰退。
寬鬆銀根料持續
但不幸911事件在2001年發生，把這傳統的經濟循環打破。911事件不但令數千無辜人士喪生，同時更令作為美國金融中心的紐約市癱瘓，證券交易所被迫關閉數天，這是前所未有的事，對美國人的信心打擊巨大。在此情形下，恢復美國人的信心變為最迫切的事，於是經濟政策由收緊到大舉放鬆，聯儲局連續減息數次，聯儲局主席明言要用減息來刺激經濟。這個寬鬆政策一直延續至2002年，到了今年，美政府決定攻伊，戰爭期間就更不會加息引發衰退。如此這般，美國就任由利率向下，游資充斥。
游資氾濫的結果一定是炒賣資產（包括地產或金融工具）。在2001年，人們對2000年股市大跌記憶猶新，所以不敢再碰股票，於是把游資投向地產去，所以即使經濟增長緩慢的2001-2002年，很多西方國家的地產價格還是大升。到了2003年，因屋價太高了，有部份游資已轉到債市和股市去，結果是造成債券價格在今年中創新高（即是利息創新低），債券因而失去了吸引力，反而近來股市仍保持活躍，印證游資已進入股市。