昨日講到從近日投資者不問情由，一窩蜂地湧去申請認購新股的情況，基本上與早年牛市到頂時的境況頗為相像，這究竟是否港股升浪已到尾聲之兆？今日我們不如一看港股的基本數據，看看港股是否升勢將盡。
港股由今年4月低位8300多點，反覆上升至近期最高12500點，部份朋友只注意大市的升幅，卻忘記了港股的PE亦隨大市上升，正如港股在今年三四月時的PE為13-14倍，但近日恒指升至12000點之上，港股的PE已升至19倍餘。
至於19倍PE是否反映港股已到頂？據恒指服務公司的恒生指數每月PE資料，由1973年5月至2003年11月止，恒指的每月平均PE約為14.6倍，故近期港股的PE確是高於30年平均PE，大約高出30%，反映現時港股處於相對偏高水平。
以另一個角度看，由1973年至今，暫時PE最高水平為1973年5月的43倍，較低水平則為1982年11月的5.5倍，若由恒指PE5.5倍至43倍這範圍來看，則現時19倍PE便又不算太高。
可是筆者察覺以上數字有頗大的誤導，因為43倍PE僅在1973年出現，隨後港股至今再沒有出現PE高於30倍的情況，故此，若以73年43倍PE高位來作比較，便不太合理。