當年今日

細價豈等同質劣
上車落車:世界集團最佳實例

蘋果日報 2002/07/27 00:00


港交所(388)在外圍風雨飄搖之下,竟推出如此諮詢文件,所引起的震撼,相信港交所高層亦始料不及,由此可反映決策人考慮未夠周詳。經過大斬倉後,大批散戶將喪失戰鬥力,成交會有一段長時間不振,港交所繼續跑輸大市。
世界集團(713,市值1.44億元)昨日無可避免地捲入細價股股災,雖然跌幅不及仙股誇張,卻是值得博反彈的股份。
集團上市9年,是歷史悠久的二三線公司,盈利紀錄不俗,最近6年全有盈利,最差的2000年仍有1876萬元,而且一直維持派息政策,在93年後已沒有在股票市場集資。如果這種公司也要除牌,反而留下一大批沒有盈利的公司在創業板,不知是甚麼邏輯?假如大股東快刀斬亂麻將股份5合1,令股價即時跳上安全線,股價會馬上企穩。

6年盈利 6億資產
世界集團市值細,只得1.44億元,但資產淨值卻超過6億元,PE只得3.9倍,這是一個上佳例子去說明,若以公司市值去衡量質素,是頗為荒謬。香港市場效率不高,投資者在恐慌中要錢不要貨,股價根本不能代表公司的價值,至於值3.9倍PE抑或10倍PE,完全是市場決定,現已停牌的東寧(606),幾年前市值逾百億,市值又有甚麼意義呢?
看好世界集團,不單純是細價股股災令股價急跌,而是公司有扭轉頹勢的迹象,去年盈利倍升至3686萬元,是初步復甦的啟示。
世界集團會是中國入世的受益者,美國及其他西歐國家對中國棉織品將解除配額限制,集團這方面業務的發展潛力相當大,營業額去年跌近5000萬元,只是外圍市場不景氣的短期現象。建材項目佔營業額約27%,去年營業額上升2700萬元至1.79億元,主要是國內需求甚殷,兩項主要業務都可望向好。PE只得3.9倍,隨時在一年內,不需合股也跳出警界線0.50元。
何 車