當年今日
關於我們

暢談滙債:澳元調整要趁低買 - 馮鏗

蘋果日報 2009/07/11 00:00


美國最新的就業數據表現疲弱,令投資者驚覺復蘇春芽可能已經凋謝,市場更開始傳出美國擬加推次輪振興經濟方案,反映對前景轉趨悲觀,認為有加大刺激經濟力度的需要,而美股反覆調整,亦成為美元反彈及日圓勁升的導火線。
筆者近期已多番提及「經濟不好、美元不死」的概念,信焉?
美元儲備貨幣地位穩
由於現時市場炒的是「風險胃納」(riskappetite),經濟復蘇步伐未如預期理想,投資者的抗拒風險(riskaversion)意欲抬頭,自然利好具避風港功能的美元和日圓,反而一些早前受追捧的高息貨幣如澳紐元孖寶,強勢逆轉。
另一支持美元的因素,是本周於意大利舉行的G8會議。事前張鑼打鼓要推垮主權貨幣的眾多新興國家,紛紛打退堂鼓,承認美元地位於可見將來仍難以被取代,令早前對美元儲備貨幣身份動搖的疑慮一掃而空,美元沽壓亦大大紓緩。
事實上,羅馬並非一日建成,美元得以領導群雄,成為環球主要儲備及結算貨幣,是日積月累的結果,根深蒂固的市場習慣,又豈是一兩次峯會可以推翻?
逆勢吸澳元目標0.80
有理由相信,新興大國矛頭直指美元的儲備貨幣身份,目的只是要美國確保其所持美元資產的安全,換言之是要美國承諾不會任由美元貶值。美債越發越多,一旦到了利息亦難以負擔的地步,美國極可能透過通脹飆升和美元貶值去減輕債務負擔,此點亦是中俄兩大美債持有國最感憂慮之處。
上周建議候94.80買美元沽日圓,曾有接近100點子利潤,但若沒有及時套利或把止蝕位推高,便會遭止蝕。投資市場不可能百發百中,但只要有策略並嚴守紀律,便可避免傷及元氣。本周打算扒逆水,在0.7750美元附近吸納澳元。澳洲是唯一在首季錄得正增長的發達國家,澳元強勢逆轉,正是吼位買的良機,目標看0.80,止蝕位0.7640。

馮鏗