市場憧憬中央將在三中全會期間或會後，公佈多項利好經濟措施，另會後人行將積極減息。一於財政及貨幣政策雙管齊下，力求刺激內需增長，抵銷歐美經濟衰退帶來的負面影響。
雖然這類性質相近的憧憬或預期，過去無數次成為股市曇花一現的炒作藉口，很多時皆以「狼來了」謝幕，但筆者認為，就目前的環球經濟狀況，以及歐美金融系統問題留藏的後遺症來看，中國政府短期內推出刺激經濟政策，如減稅及減息的機會很高，因此，對支持部份內需相關股份、個別內房及內銀股09年的盈利，將有一定的正面幫助。
不過，中國政府此時此刻推出刺激經濟措施，實際上並不會被投資者盡作利好股市的消息看待。市場正擔心歐美經濟前景，當預示美國經濟的種種數據，相繼表現每況愈下時，對威脅中國經濟增長的憂慮，自然增加，政府刺激經濟的行動，結果可能被解讀為「經濟增長受到越來越大的威脅，迫使政府不得不出手打補針」。

值得留意的是，政府沒有選擇在美國金融海嘯之前推出「一保」的措施，目的很大可能只有一個：仍有較多環球熱錢依依不捨留在中國。多方面的數據及實證顯示，中國經濟受通貨膨脹威脅的源頭，除能源及糧食漲價外，就是近數年四方八面的熱錢透過FDI或暗道流入股市及樓市。直至中國M2增長由今年5月的18.07%連續回落至8月的16%，才初露扭轉趨勢的變化。9月份歐美金融危機惡化，加速外資班師回朝，相信亦大大降減M2增長，故中國政府待真正的通脹壓力紓解後，才全力維持經濟增長。
建行（939）的資產及貸款主要建基在中國基建相關領域及私人房貸，盈利增長能力較佳，建議趁調整買入。
曾永堅
作者曾永堅為證監會持牌人士
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