港股昨日反覆靠穩，恒指全日都在25000關之上爭持，收市報25159。恒指升離25000不遠，形態上仍有機會營造雙頂，炒友還需提高警覺，若見恒指回至25000之下收市，就要小心。相對於A股，恒指表現已算不俗。A股昨現回吐，上證指數跌5點至2040，或與中證監日前再核准11家公司IPO有關。不過從早前的IPO情況來看，新股上市對A股的影響只屬短暫，在入市資金轉增下，相信A股仍有機會再創年內新高。
本欄5月曾推介華晨中國（1114），目標14.5元，早已超額達標。日前華晨公佈中期業績，比預期中更好，又可以吼位翻炒。

華晨上半年收益減2.95%至24.95億元（人民幣．下同），盈利則大增79%至35.79億元。收入微減而盈利激增，主要是屬下的華晨寶馬十分生性，期內純利增加76%至36.91億元。華晨寶馬是華晨與寶馬集團各佔五成的合資企業，會計上跟聯營公司一樣，是以權益法入賬，故華晨不用攤分華晨寶馬的收入和支出，只攤佔華晨寶馬的盈利，才有華晨盈利大於收入的情況。上半年華晨寶馬銷量達14萬台寶馬汽車，按年大增32.5%，期內內地生產之3系、4系及X1的銷量分別為4.62萬台、7.17萬台及2.2萬台。

預期PE僅10倍

為應付需求及未來推出新產品，華晨中國擴充產能，未來兩年間將年度總產能提升至40萬輛。迎合中央大力鼓勵新能源車，華晨寶馬上半年開展諾1E的租賃業務，該款車是內地豪華汽車製造商所製造的首款零排放電動車。此外，公司亦計劃於年底推出寶馬5系插電式混合動力。

華晨的前途，很大程度上倚賴與寶馬的合作，雙方早前延長合作期10年，有助華晨在研發及技術上獲取寶馬的長期幫助，而產品的穩定性亦可維持。華晨往績PE不足17倍，上半年盈利增79%，以全年盈利增長六成計，預期PE僅10倍半左右，偏低，以較合理的13倍計，股價已值17.9元，潛在升幅逾兩成。

邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出