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點股壇:永義業績有待改善

蘋果日報 2002/01/02 00:00


永義國際(1218)傳統業務為成衣採購及出口,是貿易業務,其後發展至零售,亦購入相當物業,甚至收購瑞興改名為永富,市場不景,零售業已於99年結束,其後為永富引入21世紀(241)為股東,但未能在永富轉型時獲致理想收益,經過去年配售及供股集資後,仍未能應付債項,需要作出重組,由短債改為長債,是當年發展過速的後遺症。
截至去年9月止半年,永義虧損2875萬元,而上年同期則獲利3.77億元,而兩期業績均與21世紀的股權投資有關,永義佔21世紀1.94億股(6.35%),結算時市價的轉動於損益表調整,上年同期是獲利3.82億元,期內則虧損4060萬元,剔除21世紀的影響,上年同期業績是虧損560萬元,而期內業績應為盈利1184萬元。

每年須還7000萬元債
永義現有業務仍以成衣出口為主,亦集中於美國市場,期內營業額增長13%,經營盈利則增12%,租金的貢獻則減3.5%,融資成本因利率下跌而減少30%。
期內輸美成衣有增長,表現良好,似乎未受衰退所影響,而未來半年將受考驗,永義對此未作預測及展望,應稍作保留,因而全年業績難測,尤其涉及21世紀股價的變動,更難估計。
永義借貸總額3.64億元,相當於股東資金98%,已重新安排5年內償還,平均每年償還超過7000萬元,看來仍待業績顯著改善,方可應付。
去年9月底,永義因完成供股,存款有6032萬元,而重組債項後,再獲新融資4000萬元,相信短期營運將無問題,消息指永義正洽商成立合營企業,以銷售一項品牌成衣,會是一項新發展。
短期展望,永義並無盈利支持,而目前每股資產淨值33.7仙,對股價10.6仙來說,折讓是68.5%,上日公布業績後,股價挫落10%,反映市場採取保留態度,只宜觀望。