昨天亞太股市及一眾外幣（日圓除外）上升並非無因，估計仍可維持數天，但建議投資者不要對後市抱太大期望。
總結昨天股市及外幣上升，原因主要有三。首先，1個月上海銀行同業拆息急速回落，從6月25日高位4.0525厘跌至昨天的2.9808厘。跌幅之快之大，予人感覺中央或不願見國內股市續跌，擔心會破壞經濟發展，故略為放寬銀根紓緩市場壓力，有利改善投資市場氣氛。

美股周內料反彈

其次，從上周五晚美股收市水平的14天相對強弱指數（RSI），不難發現道指已極度超賣，所以技術上美股短期內有反彈機會。當然，RSI超賣，仍可進一步超賣，不能盡信，所以筆者帶出第3點──美國債息。
昨早本港交易時段，10年美債息低處2.95厘水平，而去年2至4月金融海嘯最嚴峻期間，則徘徊於2.7至3厘，除非投資者認為現時環球經濟形勢較當時更嚴峻，否則怎能接受美國債息低至如此水平？當美債如此低息，除非經濟環境真的很差，很難要求投資者再把資金投進美債市場，相反會轉到股市去一博，再配合道指的技術超賣，正是筆者估計美股周內很大機會反彈的原因。當A股及美股同時有機會回升，澳紐加元的上升就不難理解。

加元本周目標1.04

當今天大家看到此文時，或許昨晚美股以至澳紐加元已升了不少，10年美債息也不再偏低，但上述的分析方法日後還用得着。因為筆者預期下半年投資市場只會走上落市，當今次股市及澳紐加元升至一個較高水平後，不排除日後又將返回周初的低位，屆時投資者可用上述的不同指標衡量入市時刻。
筆者之所以估計下半年投資市場是上落市，因為現時各國政府均在逐步抽走金融海嘯期間過多的資金，但會密切留意市場變化而作出調整，當股市跌得過大會變得鬆手，升得過快則會收緊。周內澳元如升至86美仙，建議先行獲利，至於加元，本周上升目標1.04兌1美元。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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