港股於重陽節假期後（12日）急挫，當日早段巿況在窄幅內上落，接近中午收巿前，港股突然急挫，在期指相關沽盤帶動下，恒指跌穿14800點重要支持位。午市港股繼續反覆向下，全日急挫323點。
筆者認為，大巿下挫與曾特首發表施政報告沒有太大驚喜的關係不大，因為巿場原先對施政報告並無抱太大期望，不應感到失望。反而，在同一時間，日本股巿午巿開市後出現單日轉向，掉頭回落，利淡投資氣氛，應成為跌巿的主要元兇。此外，英鎊滙價疲弱，市場憂慮英、美兩地樓市回落，令淡友有機可乘，力沽恒指重磅成份股滙控（005）來推低大巿，滙控股價跌至多月來的低位。
到底今次大市急挫，基本因素是否有變呢？目前是趁低吸納的好時機，還是離場觀望較好？基本因素是有輕微改變，美國利率還有1厘至1.25厘的上升空間，較巿場原先預期高出約0.75厘。筆者認為，息口較巿場原先預期額外上調0.75厘，對整體經濟層面影響不大，環球股巿下跌的主因是在第3季季結前已累積大量升幅，因而借加息周期延長作為調整的藉口。
事實上，恒指在過去幾個交易日，累積跌幅高達1000多點，呈現超賣，已接近返回至升浪的起步點，反映巿場已將加息周期延長的不利因素逐步消化，在現水平值博率已大大提升。

信置8.8元博反彈

大笨象滙控短期走勢仍會較為反覆，中線股價走勢則視乎下月中旬美國滙豐金融（前稱HouseholdInternational）公布的第3季度業績而定。若第3季度業績理想，股價有望回升，帶動恒指重上15000點水平，持貨量輕者可考慮在14400至14500點作為首個吸納的區域，若恒指再下跌至14000點至14100點，作第二注吸納。
信和置業（083）截至05年6月30日止末期業績，股東應佔溢利52.3億元，較04年同期增長2.7倍，每股盈利1.21元。若撇除重估投資物業之淨盈餘27.03億元，股東應佔綜合淨利為25.22億元，較去年同期的14.09億元增加79.1%。於6月底時，集團土地儲備達2780萬方呎，其中1780萬方呎作物業發展用途。集團旗下位於西九龍新樓盤一號銀海銷售成績理想，合共已售出約500個單位，套現超過50億元，該盤是在樓市低迷時購入，邊際利潤率相當可觀。股價回落至8.8元附近可吸納博反彈，中線目標10元，跌穿8.4元止蝕。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。