未來一周美國公佈的一系列經濟數據，料將指向更惡劣的經濟形勢。執筆時雖未知美國昨晚公佈的二手樓銷情，但在缺乏良好就業市場作後盾下，數字難有驚喜。至於周五公佈的第二季GDP修正數字，由於美國6月貿赤大幅擴大，料將由最初公佈2.4%增長，向下調整至只升1.5%。下周焦點將轉移到美國就業數據，市場估計8月非農職位將再削減10萬份。
踏入5月份，美國經濟急轉直下。現時歐洲經濟表現或較美國優勝，但市場擔心如美國經濟繼續一沉不起，遲早會拖累歐洲。當環球經濟不振，屆時不排除美元又將充當資金避難所角色而走強，亦是近期投資者普遍傾向吸納美元的原因。

上述分析的大前提，是美國經濟將一直下滑以致拖累歐洲甚至全球經濟。但筆者有個想法，聯儲局在金融海嘯期間大力救市，斷不會半途而廢。事實上，聯儲局於月初的議息會上宣佈延續量化政策，已表明挽救美國經濟的決心。
本周五聯儲局主席伯南克將在聯儲局年會上發言，如他暗示會加推量化政策，料可穩定美國經濟，亦意味美元將要進入下降軌。美元跌勢一旦形成，歐元有機會重上1.35美元水平，日圓料升至82兌1美元水平。基於日圓與美國2年債息的高度相關性，如聯儲局加推量化，最大機會是加推的資金買美債，將推跌美債息，對日圓可視為利好因素。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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