特許另類投資分析師協會（CAIA） 及香港投資基金公會在星期四主辦了一個不同資產類別的座談會，香港財經分析師學會也有協助參與。CAIA着重分析不同的資產類別，除了傳統的股票，債券，期貨及對沖基金，也包含了地產類別。上年中差不多這個時候，CAIA課程主任從美國來到香港，筆者也問到CAIA會否增加區塊鍵進入課程內。畢竟，區塊鏈的應用，以及虛擬貨幣的「炒作」，已成為一小撮人進行的商業行為之一。在2018年第一季開始，Bitcoin已經在芝加哥商品交易所CME及芝加哥期權交易所CBOE進行交易。

在投資人的角度來看，始終至少有「兩組人」。機構性投資者，所放進的投資銀碼相對大，某程度上門檻是8位美元銀碼起跳。普通投資人，「空想」或用實際行動，由有限的資金，用10至20年時間，把資金曲線，推上至港幣的八位數字。極少數人，到退休時，去到九位數字，即一億港幣流動投資金額。去到這境界，這小撮人也沒有更大的原動力，更上一層樓，製造更大財富。假如是等同1億港幣的流動資金，股息收入某程度上，已可給投資人每年一個不錯的定息收入。假若，你不幸買到歷史高位的滙控（005）、或2008年被收購的貝爾斯登，或最終破產的雷曼股票，最極端的情況下，你會變得一無所有。

香港走向「大崩壞」

在股海中浮浮沉沉的人其實很多。有數百萬股票在手的，也大有人在。有位高級公務員朋友，工作比較悠閒，流動資金已去到接近二千萬。友人快到60耳順之年，其實毋須強求。他對我說，希望把流動資金，至少滾到半億，這是一個心魔的問題，因為到他這個年紀，加快賺錢的速度，不應該是他的首要任務。筆者見過的例子，有臨老的「炒爆戶口」，結果走上不歸路。

香港人更加要正視的，就是政治風險。香港走向「大崩壞」，人心動盪。香港的「一國兩制」已走到盡頭。就算是在不關心政治的凡人眼中，也覺得實驗失敗。或許，「以退為進」是很多無奈港人的心聲。「港人信心淨值」跌至94年的新低，香港人處於極焦慮的被動狀態。港府修訂《逃犯條例》，給香港人的感覺，就是北京「用法律當武器」，一切「依法辦事」。一國兩制提早走向「完結篇」，香港人始料不及，要小心處理財務安排，甚至人生下一站。星期日的「反對修訂引渡條例」遊行，港人要盡量出來發聲。就算「最好的時代」已過，港人不可能選擇認命，失去未來。

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出