毛利率下跌,是售價下調所致,明豐未說明原因,相信是受下半年競爭較為激烈所影響,上半年度毛利率仍達30.76%,下半年度已降至25.94%,相差4.82個百分點,是頗大的轉變,因此,下半年營業額較上半年增加14%,而盈利只增加1.4%。
銷美營業額增18.9%,分區業績只增7.7%,歐洲銷售增27.2%,而業績則增32%,中東及東南亞銷售增14.4%,業績增19.6%,由此分析,相信毛利率的下跌是來自美國市場,其他仍維持良好。
明豐致力開發首飾品牌Savanti,並獲中國市場認同,以明豐的聲譽、產品質素、價格及售後服務,均較本港及外國珠寶商更具競爭優勢,為此,已投入更多資源,以發展該品牌及中國市場,已於去年底在上海開設3間零售店及於杭州開設1間零售店,並期望繼續開設更多店舖,可望於現年度帶來可觀貢獻。
據香港貿易發展局資料顯示,中國珠寶首飾市場銷售額增長17.5%,預料至2010年,銷售值將達1500億元。
明豐鑑於環球經濟改善,以及近期從展覽會獲得更多定單,估計未來繼續增長,為配合市場需求,已增加存貨,較上年度增加52%至1.24億元,周轉期為122天增至147天,借貸亦因此增加56%至8667萬元,並由上年度的淨現金1230萬元轉為淨借貸1417萬元。
明豐昨日收市報34.5仙,PE4.15倍,息率2.3厘,兩者均低,此類冷門股無高息支持,PE自然較低,現時只能希望中國業務有所發展,但仍待觀察,暫時難獲較佳的市場評價。
齊明