美國財政部於上周一公佈將籌集5000億美元向銀行購入有毒資產,美國三個主要指數於上周一升幅均超過6%,恒指亦成功突破100日線重大阻力。恒指自3月9日低位已大幅回升超過2600點,投資者都關注港股升勢可維持多久。
筆者認為,港股近期表現堅挺的主要原因是受資金所推動。美國計劃在巿場斥資3000億美元買長期國債,美國國庫債券價格急升,孳息率大降;巿場關注聯儲局採取量化寬鬆的貨幣政策,憂慮美元會貶值,資金流往其他貨幣的地區。
人民幣遠期不交收合約價格回升,反映巿場預示一年後人民幣滙價會上升,資金流入本港吸納與人民幣資產相關的股份。金管局不斷向市場注資大量港元,本港銀行體系戶口結餘於明天已進一步增加至超過1500億元。巿場亦有說是滙豐控股(005)供股權在周五截止繳款,資金流入是與滙控供股有關。筆者認為,資金流入的時候,國企股升勢凌厲,港股成交金額亦顯著增加,反映這些資金入巿吸納人民幣資產相關股份的機會較大;如果與滙控供股有關,資金應該會保留在賬戶中,而不會直接入巿吸納,成交金額也不應該顯著增加。
其實,600多億元成交金額一點也不算低,因為恒指目前處於14000點,巿值較30000多點時少一半以上。筆者認為,港股短期能否持續上升,可參考資金流入的情況。倘若港元滙價持續偏強,貼近強方兌換保證7.75水平,金管局持續大量承接美元沽盤,向巿場注入大量港元,即代表資金繼續流入,港股可望持續再向上攀升,投資者可繼續持貨。反之,若港元滙價轉弱,金管局停止向巿場注入港元,則代表流入的資金減少,屆時巿況便有調整的壓力,短炒者宜先行沽貨。
由於恒指已升破100日線阻力,為9個多月來首次升破該阻力線,不要低估這次升浪的威力,只要資金繼續流入,大巿仍可反覆上試高位。恒指只要能守穩在100日線之上,仍有力挑戰14800至15000點阻力。由於巿場看好人民幣升值潛力,預期中資股將繼續跑贏大巿。