筆者預料恒指來周波幅徘徊於13600至14000。國企股中，除上周介紹的兗州煤業（1171）外，從基本因素考慮，筆者推介以下2隻國企股份：
浙江玻璃（739）：短期目標3.85元，下破3元止蝕，原因如下：
（1）業務增長強勁，主要來自產量增加，同時邊際利潤穩定。03年平均售價上升，預期在04年也可以保持。在浙江一帶有7成市場佔有率，預計繼續受惠於當地經濟增長。
（2）在04至05年擴展特殊玻璃（specialglass）廠及碳酸鈉（sodaash）廠房（按：特殊玻璃有節省能源、減低折射的作用；碳酸鈉是玻璃的一種成份，一半左右的產量都用在鈉—鈣—矽玻璃的製造上，碳酸鈉在許多用途中，都可以代替氫氧化鈉）。
（3）估值吸引，預測04年PE低於10倍，比國企整體的PE便宜。
風險因素方面，倘若地產市道疲弱，及可能來自政府冷卻房地產的措施，對浙玻的影響甚大。另外，像其他股份一樣，在高位會有批股集資活動。
中國鋁業（2600）：由於全球鋁材供應短缺，目前原鋁的國際現貨價格由03年11月的每噸1400美元升14%至每噸1600美元，氧化鋁亦由每噸340美元升至現價每噸450美元。故此，我們將中鋁04年氧化鋁之價格預測由每噸400美元調升至每噸420美元，我們同時將04年原鋁價格預測維持於每噸1584美元，此舉令04及05年盈利預測呈11%升幅。此外，04年公司應可實現高於預期的氧化鋁價格。按我們的預測每噸420美元計算，氧化鋁每20美元（每噸）的變化將令中鋁的純利調整約9%。