此刻人在東岸。美加東岸暴風雪持續，凍到阿媽都唔認得。加拿大尼加拉瓜大瀑布是夏季旅遊勝地，冬天去是食風。有平價汽車旅館推出套餐，只需四十五元加幣一晚，便可渡過一個冰凍的晚上。

另一邊廂，加幣去年走勢極為疲弱，兌美元一整年共下跌了約8%，落筆一刻更跌至五年新低，見一美元對1.25加幣。現時加幣弱勢，一加幣大約兌6.2港元，也代表了一撮港人到加拿大購入房地產的意慾大增。
一、美元強勢沒法擋。但同樣地，不斷量化寬鬆，以及前一排的投資移民政策，使加國東西兩岸物業價扯高。有人問我，現在於加拿大買樓是否好時機，真的視乎你會否再移民。
八九六四那時，多倫多的C12區北多倫多北約克區豪宅（其實是高級中產），雙車房獨立屋賣七十五萬加幣，也曾經經歷了兩次低潮，樓價跌至四十多萬元。但是，同一個C12區，著名的York Mills夾Leslie區內，不少優質的雙車房獨立屋賣二百萬加元。屋價是貴了，滙率平了，但你有沒有移民或再回流的需要？
買磚頭投資，也需要了解實際需要。如果人口不斷湧入，當地樓價自然上升。參考國際清算銀行（BIS）的一些數據，過去十年，全球房屋實際價格其實上升了50%至120%。究竟你投資房地產，是為了生活需要，還是分散投資？加元疲弱，確實對香港投資者有利，但我還會看看當地的人口流動性、工作機會才作決定。
二、再談多倫多。有位當地高收入人士（低六位數字加元年薪），四十餘歲，單身。他和我說，不喜歡買樓，喜歡租屋。仁兄比較極端，租住了當地的汽車旅館（motel），全包那種。
我相信他每月的稅後收入也有七八千加幣，他用了不足一千加幣去租一個香港所謂的studio。他不需要付電費、水費、鏟雪費用。如果繼續下去，而且投資有道，他退休時將會是低七位數字的加拿大百萬富翁。其實正常情況下，很少人會住汽車旅館，因為沒有家的感覺。

三、蘋果超額完成。星期二和三北美市場出現大調整，科技股更是首當其衝。全球市值最大的蘋果，剛出了業績報告。二○一四年第四季因為iPhone銷情理想，賺了一百八十億美元。上年最後一季，iPhone 6以及iPhone 6 Plus共賣了七千四百五十萬部，平均每秒賣十部。今年四月Apple Watch面世，我相信會有另一番驚喜。
四、在波動市中求存。撈底的方法，可能大家聽過不少，其中一項就是留意芝加哥恐慌指數VIX。某程度上，它代表了滯後的投資情緒，也代表一些轉角位。
操盤人採取「四四二」資金配置方式：四成資金買股票、四成資金用作期權投資或投機、兩成資金用作期貨市場。這樣的資產配置沒有對或錯。極為動盪的時候，有人選擇現金為王，而相對容易判斷的方法，還是投資在主力股內。
問：現在是二○一五北美業績公佈期，有甚麼需要關注？波幅又是否要關注？
答：我認為波幅會增大，芝加哥CBOE VIX波幅指數某程度上，又變了及時行樂的對沖工具。在交易的道路上，一個願沽，一個願揸，交易才會達成。如果齋trade波幅，不少人認為VIX爆上機會增大，但我更會留意短期VIX合約，因敏感度較高，看對時，波幅期指的利潤可以很迷人。
話雖如此，有正股在手，以VIX短期期指作對沖更正路，但每個人也有自己的操作態度，沒有對或錯。大家加油！

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出