當年今日
關於我們

點股壇:富豪只宜順勢短炒

蘋果日報 2002/01/14 00:00


三四線股於弱市中炒起,世紀城市系股份亦搶升,其中以富豪酒店(078)為最,上周五單日升幅達15.3%。
去年百利保(617)協議安排債項,基本上不牽涉富豪的債項,若實行還債,百利保將減持富豪,而協議還債的安排,則使赤柱黃麻角道發展項目恢復建築貸款融資,可以繼續動工興建,當時已是略為炒上,但其後又輾轉回落至去年低位16.5仙,上周五則為19.6仙。
富豪炒起,無特殊消息,估計可能性主要是投機,至於去年曾傳出售股權,但隨遭否認,似乎世城系仍然看重富豪,但債項高達51億元,因部分已過期,使全部借款自動到期,絕大部分資產已予抵押,無法調動,債務不易重組。而富豪每股資產淨值於去年中為1.6元,或相當於63.4億元,看來是債務可以拖延,是股價可以炒起的原因。

虧損源自沉重債項
作為銀行,貸款雖有抵押,但立場不是希望收取抵押品,而且希望獲致還款,因此,富豪的還款能力至為重要。去年上半年,富豪虧損1.68億元,其中財務成本高達1.7億元,即虧損源自沉重的債項。
富豪於香港5間酒店及加拿大1間酒店,旅遊業差,不計利息支出,只能勉強收支平衡,經營已是困難,何況還要負擔龐大利息開支,若要還債,唯一辦法是出售酒店,在酒店不景時出售,是否可以接受?百利保為償還債項,所持富豪股權將降至36.4%,已不可能引入股東仍可維持控制權,至於全數出售,似不可能,富豪已成為世城系的主要投資!
從市場形勢看,儘管富豪債項沉重,但亦常有買賣,會是對股價的維持,因此,在可行情況下,亦需要候機套現,以免資金繼續積壓。這是常見策略,事實上,炒高之後亦見有關線路沽售。
富豪處於歷史低位,初步炒高沽壓不大,因而升勢較速,但若再衝上,則有待其他因素配合,在無實際消息支持下,應作投機視之。