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財富管理:投資經理宜搵多幾個

蘋果日報 2007/07/22 00:00


現實生活中,債券和股票的走勢往往背道而馳,即債券升則股票跌,反之亦然,故此,同時投資債券和股票,具有分散風險的作用。
除了投資於不同產品、地域和資產類別,採用不同的投資經理亦可分散風險。在很多情況下,投資經理為了配合公司投資方針和理念,往往會將相同策略應用在不同的資產類別。換言之,若投資經理依賴公司的資產分配委員會和研究團隊的意見,便可能會墨守成規,為不同投資組合制訂相似的策略。
另一可能是,即使基金或投資組合所持有的資產類別各有不同,但投資經理仍可能選擇相同或類似的股票,這是因為同一範疇的專家,一般都會參與相同的投資委員會。舉例說,若由同一位投資經理管理美股和環球股票兩個投資組合,他可能會為兩者選擇相同的美國股票。

單靠一人組合易重叠

若大部份投資項目均由同一名投資經理管理,那很有可能會對投資者不利。這是因為大部份投資經理,特別是小型的投資管理公司,均會使用單一投資風格或方針。例如,投資經理可能採用「由上而下」的系統化選股策略,即首先確定資本市場對走勢的預期心理,然後分析各行各業的情況,最後挑選符合特定投資條件的股份。
若客戶聘請同一位投資經理管理多個投資項目,而這位投資經理傾向選擇價值型股份,則投資者可能會不知不覺地持有大量價值型投資項目,變成過份側重價值型投資。若市場環境開始利好增長股,這可能成為一個風險因素。
若大部份投資項目均由同一位投資經理掌舵,當巿況不利該經理選擇的投資項目,便會令投資組合表現遜色。
即使是最優秀的投資經理,也可能會因為種種因素而表現失準,例如決策時機不當、投資取向不被巿場看好,及投資管理團隊突然變動等。
美國運通銀行環球財富管理旗下
理財策劃服務香港主管鄭鄧荷娟