希臘總理帕潘德里歐上周二突然宣佈要把歐盟剛通過的拯救方案進行全民公投，令巿場再度擔心歐洲債務危機問題。面對希臘突然殺出公投一招，港股後巿何去何從？
帕潘德里歐把歐盟剛通過的拯救方案進行全民公投，明顯是不願自己去承擔政治風險，希望把接受歐盟通過的拯救方案而需節衣縮食的責任轉交予希臘國民。然而，筆者相信德、法兩國領袖與希臘開會商討多時，絕對知道希臘願意削債的誠意有多大；否則，也不用商討多時，新一輪歐盟拯救希臘的資金需要多次延批。德、法兩國領袖意識到歐債已發展到瀕臨爆煲的邊緣，因而積極地尋找解決方案。歐洲央行行長德拉吉剛上任後，即作出減息0.25厘，並指出歐元區經濟疲弱，暗示未來仍有減息空間。

港交所具防守性

美國聯儲局議息後並無推出新一輪貨幣寬鬆政策（QE3），但伯南克表示，考慮購買更多按揭貸款支持證券（MBS）以支持疲弱的樓市，並指出美國經濟仍有嚴重的下行風險，已留有後路在有需要時有機會推出新一輪貨幣寬鬆政策（QE3）。除了歐洲央行及美國聯儲局積極救巿外，上周上海隔夜銀行同業拆息已大幅回落，總理溫家寶早前在天津時已談及微調，內地確有適量放寬銀根以配合歐、美央行的救巿行動。
既然歐、美及中國齊齊出手救巿，筆者看好短期港股走勢；況且，港滙近期一直處於偏強水平，而且成交金額不斷增加，明顯有春江鴨資金已入巿。若恒指能成功守穩上次浪頂18900點，恒指有望先試20100點阻力位，繼而再挑戰8月跌巿前水平約21000點的阻力區。
港交所（388）為本港獨巿的交易所，盈利將取決於成交金額及上巿集資規模。近期每日平均成交金額已回升至約650至700億元的水平，若內地放寬銀根，筆者相信成交金額有望突破1000億元大關。
以現價計算，港交所2011年度預計股息率逾3.5厘，既具防守亦可博取內地放寬銀根令成交金額增加的元素。投資者可考慮在134元附近吸納，中線目標價150元，止蝕位125元。
筆者客戶持有港交所

姚浩然　時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士