現實的操作世界，必須感受市場氣氛。基本分析當然重要，但能夠拆解市場的真正脈動，才能有較高的投資判斷勝算。
以往的股市，美國總統不會開市前在Twitter發放消息「講嘢」。特朗普善用傳媒確是一絕，除了高傲自信，利用社交媒體「講嘢」極具爭議性。習近平在貿易戰當中絕對不甘示弱，現在北京口風是和美國奉陪到底。在二、三月份，標普500指數即日2%的上落市已並非奇聞。程式交易是滯後的，程式員冇可能不斷override自己的交易系統，去微調程式法則，從而增加獲利可行性。一些時候，為了降低投資風險，就算有更多的錢也是「現金為王」，選擇退場觀望。等待進場機會，需要不停分析，不停下結論，時機掌握是最重要。
Netflix串流媒體公司將投資10億美元在歐洲市場，網上巨人亞馬遜，其Amazon Prime會員剛宣佈突破了1億用戶，這些消息「一觸即發」，事件主導的操作者很多時憑消息去決定操作策略，因為股票已經是in play。你也不要把投資想得太複雜。舉例，IBM業績公佈後，股票東岸時段星期三大跌，反映了星期二業績公佈後市場的反應。IBM是道瓊斯指數成份股內佔有約4.5%，星期三股票下跌5%，令道瓊斯星期三下調壓力增大。CBOE VIX再次回到15的樂觀牛位。有一點很重要，科技股的季度業績在主的龍頭股當中做得相當好，科技指數頑強反彈令股市更波動。

「好消息」效應驚人

誰跟你說市場是理性？雲端網購、互聯網公司中國載線ChinaNet Online，2003年在中國成立，現在納斯達克上市。季度業績公佈後，未開市前的競價時段，剛過去美國東岸星期二早上股票上升了62%。第四季淨收入由一年前的940萬美元，上升至本季度的1,530萬美元，上升幅度為64.1%。「好消息」令星期二及三股票成交量激增。星期二是歷史性的1,300多萬股成交量，相對平時交易日不出100萬股，這就是消息市。
最後，算是洩氣多時的柯達公司，在未有數碼相機年代前，算是世界的household name。奈何股價積弱，在本年一月初宣佈加入區塊鍵及「柯達幣」元素，股票曾經炒上至每股10美元以上。星期三美國收市時，股價已重回現實，股價收5美元。專業投資及投機者在追求回報的壓縮性空間，現實地說也會盲目追尋短線獲利機會。市場是「非理性」，你可能更會有機會大賺，或者護盤失利時勁賠錢，你變得更大膽，但必須量力而為。

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出