數周前，當股市急升時，筆者曾與一些在證券行工作的朋友午膳，閒談間，他們不約而同地表示：「小投資者大多趁近期股市飆升，在高位沽貨，真正入市買貨的人為數不多。」
經紀朋友們此句話，筆者已經聽他們講了很多遍。在過去數年，每當股市開始出現較大反彈時，他們也是此句：「散戶大多趁近期股市飆升，在高位沽貨。」筆者聽他們講這句話已多年，開始感到奇怪，為何散戶有這麼多貨，減持了這麼久仍有貨？講得俗一點：「點解啲散戶沽極都有？沽咁耐，仍有貨？」
細心一想，內裏原因可能是過往多年，每當港股出現熊市反彈時，小投資者們只沽出一部份的股份，預留一些稍後才沽出。但無理由他們年年仍有餘貨尚未沽出，在過程中，他們必定有重新吸納，故此真正原因可能是，在股市反彈的初期，大部份小投資者皆不相信是升浪來臨，於是便趁機沽貨，把早前的蟹貨沽出。可是當股市反彈了一段時間後，小投資者們抵受不住引誘再度入市，於是便又再被縛了。小投資者這樣先沽後買模式，令他們在過往多年的反彈時，皆有貨可沽。
在那次經紀朋友的飯局中，某位朋友更指出，據其觀察（數周前），恒指期貨中，不少散戶仍以沽空期指為主，因此他頗權威地認為，股市的升浪仍未完結！主要原因是，據他過往親身的經驗，股市的走勢往往是跟散戶對着幹，當散戶一致沽空時，大市卻常常反方向地持續上升。