歐美股市「報復式」的反彈，明顯是淡倉回補之結果，正由於升勢既急且快，有點脫離了現實情況，當市場焦點回歸到救市的成效，追補淡倉而令股價升過龍的情況便會糾正。
歐盟推出7500億歐元的救市方案始終有其穩定作用，但正如昨日提到方案推出後仍會有漣漪，因此未來數日將會是外圍股市的消化期。昨日港股走弱與內地A股有直接關係，內地公佈4月份的CPI上升2.8%，較市場預期高1個百分點，繼續成為左右投資市場的藉口。
中央在調控樓市的取向仍然從緊，只要大圍稍有通脹壓力，市場反應有點像驚弓之鳥。

博反彈要識閃

我曾經跟一些內房發展商的老總討論過內地樓市，他們都認為要賣樓不難，但難在中央將控樓的主動權收回來，遊戲參與者就要看中央的鼻息了。他們都認為，目前一線城市所受的壓力會較大，樓價要有明顯的回落，中央才會由緊轉鬆。市場仍會不時炒中央何時出招，股市的政策風險仍然存在。
我認為，令內地投資市場的不明朗因素盡快消除，就是中央提前加息，可是現時實行的可行性仍未成熟，故此內地股市在調控的陰霾下，即使技術上是有反彈條件，最終視乎政策點走。
昨日市場另一焦點是拍賣東涌地皮，最後的成交價差於市場預期，地產股也借勢回吐。從圖表來看，長江實業（001）、新地（016）、信置（083）等，已回落至2月初時低位，正路是可博技術反彈，問題是無論昨日賣地成績如何，都是幫不了地產股，賣得差反映市場氣氛弱，賣得好又怕再觸動特區政府的調控樓市神經，在政府有心令樓價回到「合理」水平的大前提下，地產股仍會跑輸大市。如博地產股，短期策略只可做快閃黨，如要博中線的反彈浪，一是要外圍及港股重展升浪，二是要博之後賣樓成績好，但暫時兩大的客觀條件仍未出現。
陳永陸