在6月底的最後一個星期五，中國銀監會批准了多間銀行開辦代客境外理財業務（QDII）。3周後的星期五，國家外滙管理局批出了48億美元代客境外理財購滙額度，首批幸運兒包括了中國工商銀行、中國銀行和東亞銀行。
接着的一周，中國工商銀行立刻宣布代理首次的境外理財產品，公布了產品的具體內容，並於本周一開始供境內居民以人民幣進行投資。截至昨天為止，認購反應不俗，僅幾個地方的認購已凍結了過億元人民幣的資金。
銀行界都甚為關注產品的設計，這些預計將會吸納100億美元以上的理財工具，到底是甚麼呢？誰人會是資金的最後得主？

須投資固息產品

按中國人民銀行4月13日發出的公告，符合條件的銀行將允許「集合境內機構和個人的人民幣資金，在一定額度內購滙投資於境外固定收益類產品」，所以理財工具便是「固定收益類產品」。
「固定收益」繙譯成英文，應稱之為「FixedIncome」。在債券和票據市場上，這個名字傳統上代表了債券。現在仍有些銀行把債券部門稱之為「FixedIncomeDepartment」，而這個名稱可追溯至債券的早年發展。因為最基本的債券是定息債券，如美國國庫券便是定息債券。當投資者購入後，將可定期收取固定的利息收入。
時至今日，債券市場已衍生了大量不同類型的產品。除固定息率外，亦有浮動息率、利率遞增及可展期類別，以及與股票、指數或與資產掛鈎等。既然債券和票據屬於固定收益類產品之一，需要有發債體發行，而境外的發行人將成為中國這些過百億美元的得主，而非境內經營代理業務的銀行。但最後贏家會是本港還是海外機構？暫仍難預料。
陳鳳翔
中國工商銀行（亞洲）助理總經理