前晚美股終於結束連續4日的跌勢，即日從低位反彈159點，但港股只高開11點，最終更要下跌，對此不感意外，因為投資者應留意到中國人壽（2628）盈利雖略勝預期，但償付率、新業務價值等基本數據卻令人失望，一開市已裂口下跌5.5%，更以接近全日最低位收市。加上前日由20460回升，皆因傳聞日本央行考慮推出更多寬鬆貨幣措施，以紓緩日圓升值對經濟的打擊，日圓滙價曾短暫下挫，但旋踵又掉頭回升，傳聞拋諸腦後，投資者避險情緒仍然較高。
最近世界各地消息多多，錯綜複雜，美國公佈的經濟數據可謂差強人意，房屋銷售數字創紀錄新低，但豪宅建築商TollBrothers（TOL）、KBHome（KBH）、LennarCorp（LEN）、D.R.Horton（DHI）股價卻分別升3至5%，耐人尋味。內地房產政策又經常有疑似壞消息推出，可是股價卻反應不大。香港在一幅幅地王誕生後，業主封盤、坐地起價的新聞不絕於耳，奈何本地地產股卻失去上升動力。這些現象都暗示市場根本摸不清後市去向，投資者寧願靜觀其變。

看反應　後發先至

即市波幅越來越窄，昨日只有103點，依筆者經驗，突破已如箭在弦，爆上或爆落於一周內或見真章，現時投注大市先向南走，但市況到了臨界點，這邊廂看沽，那邊廂隨時預備按買入掣。
若然期指跌穿20460，造淡勝算較高，相反若這兩天可以力保，向上機會反而更大，加上歐洲焦點現時集中愛爾蘭拍賣國債，反應好壞反映投資者會否重新憂慮歐豬五國的危機，因此先看市場反應，後發先至會較為理想。正如先前所說，「揸股票沽期指」的時代已暫時過去，市場隨時兩極分化，指數唔跌甚至升，個股卻下跌，唔小心隨時輸晒兩邊。
張士佳
寶來證券（香港）董事　投資服務部
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