上週三晚，市場忽然傳來美國財長努欽，主動邀請內地部級官員，就2,000億美元關稅實行前進行貿易談判，報導提到談判前將2,000億關稅暫緩執行，且消息獲得內地官方確認，造就了港股上週四、五大幅反彈669點，令全個星期恆指由跌轉升，反彈了312點或1.16%，扭轉了前星期跌勢。

然而，這兩天的反彈本週或將無以為繼！原因是《華爾街日報》於當地時間中午報導指，特朗普又一次出爾反爾，計劃週一宣布向上述2,000億美元中國商品，徵收百份之十的關稅 ... 盡管稅率較原先的25%有所下調，但消息令恆指期貨與港股ADR預託證券應聲下挫。前者下跌312點，至26,943點報收；ADR則跟隨美股跌幅稍為緩和，下跌百多點至收於27,100點附近。

市場關注中央政府被特朗普一次之又一次戲弄，會否影響雙方對未來談判結果？加上26日美聯儲議息會前，股匯兩市普遍較為波動，離岸人民幣又一次跌至6.88區間。同時，市場也密切關注原先已弱不禁風的內地股市，會否受上述消息影響下試上週三的2647點低位，甚至下試2016年熔斷機制時的2638點位置。

眾所週知，港股受內地股市影響日深，若上證綜指短期未能止瀉，將對於自26,219點反彈至27,340點的恆生指數，累積了1,121點的升幅後已形成足夠短期的回調壓力。當中成敗，在於未來能否守穩週三的26,219點低位，也即回補週四介乎於26,648點至26,468點低位。

如果不幸失守，下一重要支持將取決於由18,278點大時代底部，上升至33,484點歷史高位，回調升幅50%的關鍵支持，即25,881點位置。

版塊方面，早前強勢的公用、能源和電訊業將會續強。持倉較重的投資者，不妨考慮以FI南方恆指（7300）對沖部份風險。

中投傲揚基金經理溫鋼城
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