上周五推介馬鋼（323），指出鋼材股受到鐵礦石成本上升影響之餘，市場似乎忽略鋼材產品的提價能力，鋼材股因此被過份沽售。為了解決資源成本上漲問題，不少國企近年興起縱向收購，如電力股積極收購煤礦，鋼鐵股也流行收購鐵石礦，首長國際（697）是當中最積極的一家。
首國月前公佈收購澳洲吉布森山鐵礦MountGibson（MGX）最多19.72%股權，上周五正式發出收購通函，意味收購步入最後階段。根據公告，首國以每股2.6澳元，總計約2億澳元（折合約13.79億港元），從俄羅斯富豪烏斯馬諾夫手中收購其所持MGX9.74%股份，收購並包括另外9.98%的認購期權，行使後首國將持有MGX合計19.72%權益。

大行睇好盈利前景

MGX擁有並經營位於澳洲中西部，年產量300萬噸鐵礦石的塔勒靈峰礦山，以及位於西澳洲年產量400萬噸鐵礦石的Koolan島礦山，還擁有位於西澳洲吉布森山脈的ExtensionHillDSO赤鐵礦項目。MGX最新股價3.07澳元，較首國入股價有18%賬面利潤。
去年3月，首國亦以每股1澳元入股澳洲上市的另一家資源礦材股份AustralianResources（ARH）6.4%權益，並有權以同樣價格增持至9.6%。據麥格理報告指出，以ARH的蘊藏價值計算，該鐵礦場最新的蘊藏價值為27億美元，以首國的所佔權益比例計，相當於首國每股1.5元。ARH最新股價為1.64澳元，較首國入股價升逾六成。

短線目標價2.8元

麥格理估計，首國07至09年度的盈利分別為12億、25億及27億元人民幣，以其08年盈利，及12倍PE計，目標價為4.3元，但此價還未計及ARH的增值，當然更未包括MGX。
摩根大通較早前亦發表報告，將首國目標價由4.8元調升至5元，維持增持評級。
首國由去年11月初高位4.42元跌至現水平，跌幅逾50%，同期跌幅遠超過其他鋼鐵股同業。由於全球企業以至政府正搶購資源，包括中鋁（2600）母公司與美鋁聯手入股澳洲鐵礦石巨企力拓，以防被同業必和必拓吞併，以上收購戰，勢必令鐵礦股估值提升，首國有機會獲市場重估其價值。
買賣策略：首國上周已升穿短期降軌，MACD現熊牛買入訊號，候2.1至2.2元買入，短線目標2.8元，失守1.94元止蝕。
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