昨日提過,近日港股回吐的誘因是基金重整組合,有讀者電郵問,即使基金要重整組合,多數都是指數股或一些二三線主流股,為何連細價股都洗下來?
首先,撇除個別細價股的莊家活動外,細價股急回不無道理。不少「團體」炒細價股時,都一定會買些大價股按倉,當大價股往下走,整個倉位一縮便要Call孖展,因此細價股亦同時要被迫減倉,形成細價股跌得更深。
此外,近年炒細價股的遊戲規則已有變,不是莊家搓來搓去派俾散戶,而是比以前「專業」了很多,多了一些對冲基金參與。對冲基金在爭取絕對回報之餘,亦講求市場效率,回報一定要快、靚、正,因此買的沒可能是大路的中國人壽(2628)、中移動(941)。要追求有效率的回報固然可持有價值型股票長坐,但要短線明顯跑贏大市,一定要有些細價股投機買賣。在年結時,有些純投機而質差的股票很難留低,因此加速了整個洗牌過程。
這洗牌遊戲雖開始了一段時間,但以目前的大市氣氛,我認為仍未完成,如因跌得殘去買入,可能仍要坐一段時間,暫時建議觀望為上。很多人以為細價股有人維持秩序,可以安然無事,但大圍調整時亦難獨善其身。
在這種被動的市況,投資者又可以做甚麼?第一、切勿急於短線追回近日的損失而胡亂出擊。第二、如果想吸指數股,而又未到心目中的買入價時,不妨沽出一個自己想買入價的認沽期權,但要重申,沽期權不建議純賭收期權溢價,而要有接貨的心理及資金準備,否則風險很大。
第三、可留意一些防守股,昨日大市急回,中國中鐵(390)低位已見買盤,可多加留意。第四,做定功課,找出那些股票可以在下一個浪會跑出。事實上,為甚麼有些人炒極股票都是買來止蝕,有的會夠膽低位買等股價上升,兩者分別在於功課是否做足。
陳永陸