百麗國際（1880）日前公佈今年首季度內地營運數據，鞋類業務同店銷售微增2.8%，運動服飾業務同店銷售則下跌2.4%。以上數字明顯並不及格，因集團去年鞋類業務同店銷售增長達15%，至第四季已放緩至8.3%。未知是否之前管理層已預告，今年首季鞋類業務同店銷售只得低單位數增長，故百麗昨日未見洗倉式沽貨，收市僅跌1%。

百麗估值高咪博

管理層曾表示，希望今年同店銷售增長可達中至高單位數字，即使達標，仍較彭博綜合市場預測今年百麗銷售增長16%為低，而預測2013年銷售增長達19%，更加不設實際。
話雖如此，大行對百麗始終相當寬容，例如高盛就指數字符合預期，且已大部份在股價作出反映，長線仍對公司的品牌和規模有信心云云。花旗亦有相似論調，又係長線睇好，目標價16.30元，維持買入建議。這或能解釋何以體育品股跌到散晒之時，百麗仍算相當硬淨，不過唔好忘記，百麗現年PE已達19倍，在遍地平貨之下，冇理由要揀佢嚟買。
相對來說，內房股在近期的強勢有道理得多，本身估值便宜是股價硬淨的基礎，近期樓市銷售隨減價而回升則是催化劑，日前有消息指中山市宣佈新住房成交價標準，實際是低調托市。今年以來已有好幾單地方政府擬自行放寬限購計劃的行動，最後雖然都被叫停，已反映地方政府極想樓市政策鬆綁，立足中山的雅居樂（3383），有理由看高一線。
歐陽風