昨日已提過，A股期貨的沽空動力漸弱，所以滬綜指昨日急跌逾5%後倒升1.2%收市，反映自己的立論正確。問題是，A股反彈卻救不了港股，這出乎我的預期。昨日亞洲區內股市全線偏軟，有云是資金繼續撤出區內的結果。事實上，人民幣上周貶值後，市場已開始憂慮區內各國爭相跟貶，過去幾日，人民幣表現已穩定下來，但礙於內地出口走弱問題，已植根投資者腦海中，因此市場主流意見都認為，人民幣易跌難升，單是此預期，已令市場認為新興市場會持續透過貶值來維持出口競爭力。在此不明因素下，不少資金組合亦作出相應的減倉活動，新興市場及亞洲區股市後市走勢仍偏弱。

內地經濟整合路漫長

今時今日做生意，大家都預了成本高昂，但搞生意的仍願意去做，主因是希望貨如輪轉，有機會殺出一條血路，可惜近月整個營商環境急轉直下，出乎大家意料。平心而論，這班商家朋友對中國救市的信心越來越弱，因為他們看重的不是政策對股市有多大刺激，而是救市政策如何將資金引導至實體經濟。問題是，現在股市殺了下來，中央的想法就是要先穩定股市，所有市場焦點只在政策如何去救股市，反而忽略了如何搞活經濟。
坦白說，中央目前只會着眼從宏觀手段，希望穩定經濟放緩問題，但如何將宏觀手段藥引放到微觀企業，中央是沒有多想的，所以即使經濟穩下來，但仍有企業面對被淘汰的情況，而這個經濟整合的過程，將要維持一段長時間。

陳永陸
獨立股評人