昨日提及內房新股,有讀者問揀此板塊股是否應買估值最低的呢?坦白說,經過早前新股滑鐵盧後,一眾內房新股都是以平價作定價,它們之間的估值差別其實不算很大,所以今次這一水內房新股不是鬥平。如果鬥平可以贏,卓越置業(1028)也不會以較高的估值來上市。老實說,新股的遊戲規則是看概念、承銷團及策略投資者的往績,這方面卓越較為優勝。
可能其深圳福田區的「雙子塔」成為深圳地標,因此市場會將卓越定位為深圳房地產股。其實,卓越在內地三省(廣東、山東、江蘇)四市(北京、上海、深圳及廣州)集中發展中央商務區,業務賣點是商、住並行。商、住並行的好處是將經營的風險減低,原因是多次內地宏調房地產市場,都是向住宅開刀,商廈所受的影響較細,因此,卓越日後面對的經營風險相對較低。
另外,如果你當它是深圳地產股,目前集團手上的土儲可夠4至5年之用,按往績一直保持逾4成的毛利率,未來時間仍是在高增長期。今次雖然定價稍高,但反吸引內地著名的大孖沙捧場,很大機會是貴得有道理的黑馬。
陳永陸