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投資學堂:買公用股收息要稍等 - 譚紹興

蘋果日報 2008/02/28 00:00


昨日在財爺派糖下,港股終於勁升,恒指重上250日平均線,成交亦急增至993億元,一反近日交投淡靜的市況。
在這份新的財政預算案中,相信不少朋友也會分到一點糖,例如每戶有1800元的電費補貼,一次過寬減07-08年度75%物業稅,寬免08-09年度全年差餉,及降低1個百分點個人入息稅率等等。在近期港股急跌中,這些「糖仔」也可勉強幫補一點點,總算聊勝於無。昨日在國內股市反彈及財政預算案利好等因素帶動下,港股大幅上升,惟筆者對昨日的升勢略有戒心。自去年10月至今,筆者察覺每次在月底期指結算前,港股也會有轉強現象,正如在上月,恒指便在期指結算前後兩度升至25000點水平,惟隨後又再掉頭回落。因此,由期指結算而觸發的升幅要略為小心!
雖則如此,筆者估計港股仍有望藉下周滙控(005)業績帶動,在3月回升,故短期不妨趁低吸納。
在這份財政預算案中,本港兩間電力公司應該是受惠者之一,由於每個住戶可獲1800元的電費補貼,雖然補貼的費用是直接入市民戶口,並非存入兩間電力公司,但有了這補貼,大家在用電時自然會較為手鬆,分分鐘可能會「用大咗」也不察覺,而兩電即使不是直接受惠,也會間接得益,這是否相等於以納稅人之金錢補貼兩間電力公司呢?真是另一疑似個案。
在筆者心目中,公用股的定義是防守性強,同時有較高的股息,故筆者一向不認為股息不足2厘的港鐵(066)及煤氣(003)是理想公用股之選!至於中電(002)及港燈(006),筆者較喜愛中電。
仍記得數年前沙士期間,某外資大行的分析員以股神畢菲特的揀股模式,並以電腦程式篩選,結果在亞洲區眾多股份中,該電腦竟然彈了隻中電出來!
至於防守性方面,基本上4隻公用股也不俗,例如恒指由去年10月30日升至31958點歷史高位到頂回落至今,這4隻公用股也可發揮防禦作用,附圖可見,由去年10月30日至今,恒指雖然錄得負回報,但這4間公用股仍有正回報,當中表現最佳的則是中電。此外,若以Beta計算,則暫時仍是中電的Beta較低(註:以過去60個月的數據計算),相對較穩定。
由於近月中電、港燈已累積不少升幅,相對令其股息率下降,跌至現時不足4厘(或4厘邊緣),故在股息方面反而不及滙控(005)如中銀香港(2388),因此,若因高股息而買公用股,則要待其股價回落,股息率近5厘才考慮!
作者譚紹興為證監會持牌人士,目前持有滙控(005)及港鐵(066)股份。
電郵:mailto:[email protected]