港股由周二至今，連續兩日急跌，恒指累積跌幅逾800點，筆者對此並不感到意外，因為在過去數月，港股在期指結算前也會出現類似的急挫。
遠的不講，就以8、9月為例，在8月底，恒指於期指結算前的兩個交易日，開始到頂回落，由8月26日的高位20576點，反覆下挫至9月2日的低位19425點，在時間上與這次的跌勢極之脗合！此外，在9月底，恒指亦是由9月23日的高位21742點，反覆下挫至10月2日的低位20323點。
綜觀過往數月港股的走勢，恒指也有在月底期指結算前開始由高位大幅下挫的趨勢，同時跌浪大都在翌月初首一周內完結，正如9月及10月的低位皆是2號出現，即9月2日及10月2日，筆者相信，這些月底出現的短暫跌浪，是由於大戶們為期指平倉及掉期所引致。而今次則可能是周一重陽節假期關係，從期指的交投及未平倉合約變動來看，大戶們仿似在周二才開始平倉及轉倉，時間上略較以往遲了一點。
整體上，筆者認為最重要是，大戶舞動大市的模式有否改變，若根據過去數月的「玩法」來推測，則下周是最佳入市良機，食正11月的升浪，可是假若大戶在下月突然變陣，改變「玩法」，則情況自然會截然不同。故短期宜留意期指成交及未平倉合約的變化。

百度急瀉惹關注

周二晚正當筆者如常般一邊看TVB劇集，另一邊觀看CNBC有關美股的戰況時，突然被百度股價的急瀉嚇了一跳。當時百度在美國的股價竟一日內一度下跌79美元，由432美元直插至350多美元，跌幅差不多兩成，真係唔講得笑！事緣市場不滿百度為未來營業額所作的預期，因而重手拋售，令其股價急挫。
講到百度，自然會想起騰訊控股（700）由於百度與騰訊是現時在市場內，市值最大的兩間內地互聯網相關企業。故此，兩股頗受有興趣投資國內科網股的歐美投資者關注。
順帶一提，隨着近期騰訊股價之飆升，其市值已超越Yahoo及剛剛超越eBay！雖然現時市場仍看好騰訊在非遊戲（Non-gaming）方面的增長，及其QQDancer在市場佔有率的迅速增長，但其2009年預期PE已高至40多倍，同時從騰訊的14天RSI及MACD來看，相信它短期有些下調壓力。

作者譚紹興為證監會持牌人士
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