農曆年間外圍股市沒有太大的變化，美股亦只是反覆上落而已，故此，年初五港股復市能夠順利紅盤高開。今日輪到A股復市，估計再開出紅盤的機會頗大。而恒指連續反彈兩日，重上23444，似乎想進一步回補2月初的下跌裂口。
港股能否一舉而上，重拾升軌，仍要看很多變數，特別是資金流向的趨勢。在長假期間，滙市方面已出現資金流向的改變，早前弱勢的英鎊及澳元跌得更加深，歐元亦已見頂回落，美滙指數正蓄勢待升。
另一方面，近期主宰着資金供應的日圓，亦開始醞釀中期反彈。至於商品市場，金價、銀價已急瀉，油價在上周五亦已出現跌勢。從上述所提及的環球市場表現推敲，早前因量化寬鬆而氾濫的資金，經過一番炒作後，正有套現獲利的迹象。

分析忌一成不變

港股走勢亦脗合，恒指雖然未有大跌，但很多個股已反覆回落至去年12月的水平，而一些公用股及高息股，卻靜悄悄地升了上來，此等現象絕對是不尋常的，再配合外圍出現的訊號，確實難以令人心安。
過去數年股市的起跌，已令不少長線投資者信心盡失。其實，客觀環境的改變，一些傳統的長線策略已失效，而走勢的分析方法亦有所改變，決不能盲目地一成不變。總之一句，資金來也速，去也速，當大家發覺資金湧入，將大市推了上來之後，才認為是安心入市之時，可能就已經到了見頂回落的一刻。
現時港股市場的衍生工具太多，大戶要食糊也不用在市場上沽貨，表面上自然看不見資金流走的手影。到了大市跌了下來，大家才會如夢初醒，屆時可能又會是入市的時機。市場瞬間萬變，投資策略一定要靈活，分析的方法亦有別於傳統的方式，投資一定要戒貪、戒急。

沈振盈
證監會持牌人士