當年今日

曾淵滄專欄:每次跌市都是機會

蘋果日報 2004/05/19 00:00


股市在前日大跌後,昨日反彈,走勢與上個星期類似,一天的反彈作不得準,還得繼續觀察。
大跌市是買股票當長期投資的好機會,這是人人皆懂的知識。2003年沙士爆發期間的大跌市、2002年第3季初經濟衰退的大跌市、911的大跌市、金融風暴的大跌市……每一次大跌市都是機會。但是,許多人無法捕捉這種機會,是因為在大跌市之前,他們或已經用盡資金,無餘資買股,或被連連下跌的股市嚇壞,擔心入市後股價再跌,不敢入市。
如果是因為資金用盡而無力入市,那真是別無方法了,只好繼續儲錢,等下一次的機會。但如果是擔心股市再下跌而不敢入市,那就是錯誤的行為。我們應該知道,只要我們所投資的地方在經濟仍是欣欣向榮,只要我們所投資的股票長久而言仍是大賺錢,那我們根本不必擔心股價再跌。
我們更應該算一算,目前買入與最高價比較,便宜了多少,也就是說,打了多少折,折扣率愈大愈好。折扣率大,將來不論是1年、2年、3年,這隻股的股價一定會回復高價,到了那一天,折扣率就成了盈利,再加上股息收入,肯定比將錢存在銀行好得多。因此,整個問題的重心在於:(1)選擇投資地點;(2)選擇企業。
甚麼地點的經濟欣欣向榮?中國內地?美國?香港?我想上述3個地方都正確,但中國內地股市炒賣太恐怖,升跌波幅太大,膽子不夠的人會感到壓力太大。美國算是很不錯,每幾年一個經濟循環,也就是說,在股市低潮時入市,只要耐心地等1至3年,股價一定會再創新高,可惜美國企業稅太高,影響了企業的增長,因此,還是香港最好。香港本來是面對着很大的經濟壓力,但是香港有一個很強大的中國中央政府為靠山,自由行、CEPA……因此經濟前途絕對沒問題,再加上香港稅率低,有助企業加速累積資本,擴大規模與盈利。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任