利率是影響短期房地產物業投資表現的一項主要風險因素。在利率上升周期中，物業按揭貸款者需要支付更多的利息開支，因此，利率上升或會阻礙物業市場表現；而當利率下跌時，物業市場往往會有較佳的表現。上述觀點，相信亦頗受香港人所認同，但這種看法即使不能說是錯誤，但也非完全正確。事實上，利率升跌對物業投資者造成的困擾，主要是短期心理影響。
決定房地產投資的核心因素，主要還是在於現金收益及價格上漲方面，而供款或利息支出，只是眾多支出的其中一部份。如果租金回報率理想，那麼房地產投資便可提供穩定而吸引的現金流；另外，如果地區經濟理想，人均收入預期樂觀，再加上物業市場出現供求失衡，那麼物業價格便具備上升的潛力。

現在，讓我們先看看聯儲局對美國經濟前景的看法。聯儲局於議息會後發表的聲明中預期，隨着經濟放緩，通脹的壓力也會紓緩。我們認同聯儲局的看法，因此認為美國利率已經短線見頂，而下一步極可能是下跌。當然，利率真箇要下調，亦只有在經濟顯著放緩後才會出現。
相較於歐洲及亞太區市場，我們對於美國的物業市場持較保留的看法。事實上，該國的住宅物業市場已呈放緩，美國豪宅建築商TollBrothers最近表示，今年第3季手頭合約較去年減少45%；新樓及二手住宅存貨量正在上升。
在此我們希望強調一點，我們認為所謂的「美國樓市泡沫」，其實只局限於住宅市場，商業物業市場的發展，至今仍然是健康而穩定的。
支持住宅物業及商業物業表現的基本因素有重大分別，因此千萬不要將二者的表現及前景混為一談。舉例而言，過去5年美國住宅物業價格上升了51%，而商業物業價格則只上升7%。

因此，即使美國住宅物業市場逆轉，我們仍然可以在美國覓得其他與房地產相關的投資機會。
就現時情況來說，我們較鍾情於美國酒店業。由於該市場現時存在了供不應求的情況，因此我們預期，該類地產物業將會在未來幾年續有健康良好的表現。另外，美國的寫字樓市場正醞釀短期反彈，所指的並非單單是紐約的傳統商業區，還包括加州南部等。反觀現時美國大型商業中心的前景較為納悶，雖然該類物業的基本因素仍然健康，但在擔憂美國消費者會減少消費的情況下，負面情緒似乎正在該市場凝聚，因此我們認為現時應考慮逐步減持。