領匯最終也未能上市，上周一港股不跌反升，這是正常不過的結果。領匯能否上市根本與港股升跌無關係，這是個別事件，與投資信心沒有關係。上周一之升市原因，更重要的是大部份評論皆渲染「領匯不能如期上市，股市必跌無疑」的訊息，令不少散戶跟風追沽期指，當大市在淡靜之時，散戶偏向做沽倉，自然容易出現挾淡倉的情況。
本周港股臨近期指結算，相信大市受轉倉活動所主導，從12月平倉的速度與1月份新倉增加的速度比較，仍是平倉慢、新倉增加快，兩個月合計總倉數超過14萬張，估計在周四結算日，大市有望挾高結算。
過去兩天已有轉倉活動進行，大市於14200點上下窄幅波動，轉倉平倉價約在14200點，預期1月份的市況，會在13900-14500點波幅內運行，若突破上阻力或下支持，才可望出現單邊市。

澳門股只可投機短炒
澳門概念股繼續成為市場焦點，但表現榮辱互見。在現階段，雖然有個別股份已開始落實具體的業務，但始終收益方面仍沒有實質的參考數據。大家只知博彩業收益吸引，若不知實質數字，便不能計算現水平的股價是過份反映還是未完全反映。
炒賣澳門概念股只可以用投機的心態處理，宜以適當的注碼及短炒紀律去控制風險。現水平的澳門概念股已不可用投資的角度分析。
2004年的港股表現大上大落，雖然最終仍能處於高位完結，但高低位波幅多達3000多點，對比2003年下半年，氣勢明顯不及。
展望2005年香港的投資環境，估計情況會較04年更波動，油價、美元及利率等因素將令股市前景變得不明朗。

國企股暫乏上升動力
現水平的恒指已大部份反映香港的復甦狀況，往後的港股要有更大突破，必定要經濟持續處於高增加，否則無以為繼。此情況能否出現，留意2004年第4季及05年第1季的數據，相信能給予大家一個參考。
國企股方面，暫時仍是力弱難升，通常國企股於臨近年尾之時表現會較差，最快也要到農曆新年期間才可望有新一輪升浪的展開，暫時仍須等待。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
電郵：[email protected]
（小啟：李庚外遊，《平心而論》本周暫停）