過去二十年，香港經歷多次經濟危機，而每次都不約而同地出現結業潮及裁員潮。當下，由新冠病毒引起的危機，相信也不會例外。

香港企業當中，中小企佔逾98%，僱用約45%的私企員工。因抗壓能力較弱，中小企在經濟危機下首當其衝。1997年亞洲金融危機爆發時，已解散公司數目按年增長52%至57,973，而2008-09年全球金融危機時期，已解散公司數目月均值高達45,665。隨著一大批中小企結業，失業率顯著上升。全球金融危機期間，除了公共行業外，其他行業的失業率一律由低位上升2至3個百份點，而整體失業率則由3.2%攀升至5.5%。

相比之下，近期失業情況仍不及過去嚴峻。雖然本地經濟去年已陷入衰退，但除製造業、零售、住宿及膳食服務和建築業之外，其他行業的失業率以及整體失業率（首季創2010年10月以來新高4.2%）較去年低位的升幅不足2個百分點。這是否反映此輪經濟危機對勞動力市場的衝擊有限？筆者認為答案是否定的。

失業率是一個滯後的經濟數據，通常在危機高峰過後才會見頂，例如沙士時期最高失業率8.5%出現在2003年6月份，而全球金融危機時期失業率則出現在2009年8月。如今，全球疫情前景尚未明朗，防疫措施難在短時間內完全解除。時間拖得越久，將會有越多中小企撐不下去，而失業人數也將隨之上升。即使政府推出大規模刺激措施，最多也只能暫緩結業和失業潮，不能扭轉局面。

一方面，政府提供50%的工資補貼後，企業仍需承擔其餘的50%。在盈利大幅減少甚至歸零的情況下，中小企要負擔一半的工資成本，並不輕鬆。另一方面，政府提供的資金支持，未必足夠支付高昂的租金。在業主普遍減租30%-50%甚至更少的情況下，對於營業額收縮逾50%的中小企而言，實在難以為繼。

當然，政府措施亦有可能幫助部分中小企繼續捱下去。惟在疫情肆虐的當下，企業仍需節流，暫停招聘或是其中一個辦法。換言之，畢業生將比往年更難就業。即使沒有裁員潮，失業率仍難免上升。筆者預期未來半年内失業率將觸及甚至突破5%。

過去幾次危機，失業率見頂後，需要較長一段時間才能重回危機前低位，未來勞動力市場復蘇歷程或更加艱辛。首先，疫情過後，對於感染病毒的擔憂未必立即消散。因此，旅游、零售、酒店、會展、餐飲，甚至運輸行業或難現V型反彈。其次，疫情爆發造成的失業、停薪留職或減薪，將削弱內外需求，進而窒礙經濟復蘇。第三，中美貿易戰和新冠病毒疫情接踵而至，可能促成「去全球化」，令貿易和物流業繼續承壓。最後，疫情爆發可能促進各行各業數碼化，導致綫下服務業的勞動力需求減少。

未來，疫情是否對經濟和勞動力市場造成長遠的影響，值得密切關注。

華僑永亨銀行經濟師李若凡