【受累減息】
人行突然減息,可能預示貨幣政策轉向,大行亦紛紛改口風,直指減息或成為人民幣由盛轉衰的轉捩點,兩年後或會貶值近半成。
瑞銀報告指,考慮到美元強勢,預計人民幣兌美元將小幅貶值,以人民幣兌美元滙率預計,將在2015年底貶值至6.35左右,2016年底更見6.40,以現時人民幣兌美元滙率約6.13計,意味將分別貶值3.4%及4.2%,但這期間仍可能出現階段性升值,而雙向波動亦會擴大。該行解釋,雖然未來增長維穩政策會加碼,美國經濟穩步復蘇亦將支撐外需,但未來兩年樓市下滑對內需影響更大,預計明年及後年,中國經濟增速將進入「六」時代,意味GDP增長連7%都不保。
德銀則指,中國過去一直以人民幣升值作為貨幣調控工具,管理在岸人幣流動性,以升值限制資金外流,不過,此方式會減低中國出口競爭力。不過,人行重新使用息口作貨幣政策工具,相信升值政策不再,料人民幣開始轉弱。該行又指,人民幣現時已很貴,買人民幣沽美元的策略吸引力減低,料離岸人民幣相對美元走弱。另一券商滙證雖不認同減息是人行政策的重大轉變,但預期2015年人民幣滙價會更波動,因已不是低估值貨幣。