中國燃氣（384）業績增長佳，大市波動，其應有價值仍待反映，宜趁低吸納。3月止年度，中燃盈利增長30.9%至33.71億元，其業務遍及25個省市自治區273個專營權管道燃氣項目，去年新增項目36個，住戶及工商業用戶達1270萬戶，另汽車加氣站520座。
去年銷售天然氣89.74億立方米，增長達到11.6%，其中，住戶佔大約14.9%，增長達到18.6%，工業用戶佔大約59.3%，增長達到3%，商業用戶佔13.9%，增長25.4%，汽車用戶佔11.9%，增長達到41.3%，工業用氣增長較低，是長輸管道按要求安裝環保設備，減少供氣，去年工業用戶新增35%，今年一次性因素已解決，工業用氣將有相當增長。液化石油氣銷售241萬噸，增長達到37.4%，其中批發增長達到60.7%，零售增長達到8.5%，批發量的60%為全國銷售，保障毛利已轉虧為盈。

發展概念強　具抗跌力

今年天然氣的形勢，預期價格仍續調整，但影響毛利有限，現有的項目中，仍有30%等待接通，可推動增長，估計今明兩年銷售天然氣增長23%及25%，液化石油氣銷量則增25%至27%，收購北燃股權將於10月完成，與四大股東合作正在策劃中，在國策的配合下，未來前景樂觀。
現價12.88元，PE 19.1倍，息率低至1.24厘不重要，持續增長為股價的推動力，料今年PE降至15倍，明年可降至12倍，中長線目標為17至18元，短線隨大市波動，宜逢反覆看好中長線，這是質素較佳的股份，發展概念亦強，抗跌力佳，潛在升幅40%，耐性投資，應有滿意收穫。

齊明
本欄逢周三、五刊出