今日是兔年首個交易日，謹祝各位股運亨通，股場常勝。內地通脹升溫，儘管政府力圖以行政指令壓低物價，但在供求失衡下，價始終要加，只差遲早而已。最近內地的外資超級市場如家樂福等，已提高貨品的「進場費」，通脹一向有利超市的經營，華潤創業（291）屬於半隻超市股，值得留意。
華創是老牌紅籌，近年與母公司置換資產，出售非核心業務，收購大型超市及啤酒廠，專心在內地構建巨大的消費品網絡，目前的4大業務為零售、啤酒、飲品、食品加工及經銷，均與國民日常消費有關。

啤酒或有機會加價

華創的零售業務主要是超市，截至去年第3季在中國經營超過3000間店舖。去年頭3季，零售業務營業額增51.8%至408億元，盈利13.38億元，增長40.3%。第3季同店銷售按年增9.3%，高於上半年的8.4%，第4季更有機會實現雙位數增長。
通脹有利超市經營，一則因為消費者有通脹預期，怕遲買會貴，超市的同店銷售較易提高；其二是超市多有較大規模的庫存，而且有較長的數期，毛利率有機會提高。目前的環境，顯然有利華創。
華創的啤酒業務一向表現理想，以銷量計已是中國最大的啤酒商，旗下的雪花啤酒是行銷全國的名牌。去年第3季啤酒業務盈利增30.2%，頭3季則共增18.6%至7.84億元。在通脹環境下，華創亦打算今年調高雪花啤酒的售價。
集團的飲品業務最近有大動作，與日本麒麟控股合作，在中國成立合資公司產銷非酒精飲品，華創佔6成權益。集團的飲品業務規模不大，與麒麟合作，可借助其技術和開發新產品的能力，配合華創本身的龐大銷售網絡，可收協同效應，但相信要一兩年後才見成績。
去年頭3季華創盈利達53億元，大增1.4倍。不過巨大的盈利當中包括出售非核心業務所帶來的特殊收益，撇除此數，預測核心盈利有34億元，每股賺1.42元，核心PE接近21.4倍，雖非便宜，但以其龐大的銷售網絡和增長潛力，亦屬合理。
買賣策略：31元或以下買入，目標36元，跌破29元止蝕。
邱古奇