第四季即將來到，政治因素凌駕一切，全球多個地區皆出現政治不確定性，包括中美貿易戰、香港逆權運動、英國脫歐，而港股在全球三大政治風暴中，至少處身於兩個風眼中，事實上，自9月中起，港股反覆下跌，反映市場情緒轉壞，不過，政治市走勢取決於少數人的決定，港股面對三大政治因素，今期《投資導航》細數第四季有危亦有機的政治市。

中美貿易戰

中美貿易戰之中，不論第四季有沒有議協，港股都只會成輸家，不會有贏家。若沒有協定則一如現況，而有協定的前題是，中國必須一定程度開放市場（詳見另文），當中必定包括金融、電訊、科技及汽車等，全屬藍籌股中的重磅股，一旦達成協議市場肯定借勢炒作，惟開放市場對中資股影響巨大，隨後的企業盈利退倒將影響深遠。

近月數字已顯示中國經濟有下行的跡象，中國8月PMI報49.5連續4個月收縮，貿易戰拖長已令經濟有影響。訊匯證券行政總裁沈振盈指出，預料第四季跌浪持續，很多事情會在該季發生，今年10月及11月造今年的底，恒指目標料要見23000點至22000點，預期10月中美不可能傾成協議，甚至會反枱，市場會出現落差；現歐央行重啟量寬及負利率，但經濟數字仍然向差，市場懷疑貨幣政策會否有效，加上孳息率曲線曾倒掛，和債息持續下跌，反映資金對經濟前景較悲觀，相信風險資產會繼續避險，香港經濟已下行，社會運動亦未有解決方法，基金套現情況已出現。

國家統戰買股

路透社引述消息人士表示，中國要求國有企業加大在香港投資，以及加強於不同範疇企業的控制，討論包括零售、地產、旅遊、電訊、交通、電力等行業，其中一個解讀為直接買入股權。最接近上述的推測本應為港鐵（066）及國泰（293），但實際上前者大股東為香港政府，後者則第二大股東為國航（753），料機會不大。潛在相關股份甚多，零售或許會以商場收租租股為目標，包括領展（823）及置富產業（778）等，交通則可能包括載通（062）、新創建（659），甚至進智公交（077）；電力則是只有兩電；而電訊股除流動網絡外，固網亦可能是其中一環，例如香港寬頻（1310）。

香港經濟政策

早前有政策提出引用收回土地條例起公屋，最新團結香港基金則提出「港人組屋」。不論如何，基建股必先受惠。當中，瑞安建業（983）參與興建公營房屋接近四十年經驗，大量建公屋將會受惠。至於基建工程，承接本港各項相關工程的利基控股（0240）應最直接受惠，並一度成為明日大嶼填海概念股；另外，收入35%來自香港的中國建築（3311）亦承接香港政府的房屋及土木工程，料亦將有憧憬。至於被收回土地的地產股，收回土地可帶來短線盈利，但失去土儲又會影響長遠發展業務。

股評人唐牛料第四季先低後高，第四季為傳統股災月，市場對中美貿易戰、香港人權民主法及脫歐問題仍有憂慮，低位應為25,000點，但至年底會有好轉，因為10月施政報告，他認為政府往後會不停出招谷經濟民生，至年底目標則為28,000點。

記者：投資組
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