復星醫藥業務分得幾散,藥品生產、分銷、醫療服務以至醫療器械都有做,其中以藥品生產業務比重較大,佔毛利近九成。根據招股書,公司生產嘅藥品有625種,未來有增無減。藥品種類多,好處係唔使倚賴其中一項藥品,風險比較低,當然盈利亦好難有一下子爆升嘅能力。
公司去年純利增長34%至15.64億元人民幣,增長模式同時倚賴內在增長同收購,原本嘅業務穩步上揚,至於收購就為盈利錦上添花,同做分銷嘅國藥控股(1099)有相近之處,後者市盈率24.5倍。
由於復星醫藥業務分散,盈利穩定性比一般藥品股高,但又未必及得上藥品分銷股,歷史市盈率16.8倍唔算貴,根據券商預測,今年市盈率大約14.3倍,計落有兩成增長,長遠升到去18倍並唔過份,即股價17.40元。
以圖論勢,復星醫藥去年10月30日上市,招股價11.80元,股價一直穩步上揚,業績靚仔帶動放榜日股價急升8%,最高見過14.46元,跟住連續兩日回吐,本周三股價先跌後回升,形成陽燭鎚頭,股價正處升勢途中,回都唔捨得回,相信現價唔會維持好耐,自然會發力再上,中線目標價就睇17.40元,跌穿13元止蝕。