【大行觀點】瑞銀預測 恒指明年底最牛見36067點
港股瑞銀恒指梁裕昌
瑞銀「星級分析員」梁裕昌發表報告,指受北水南下回升支持,港股明年可望持續獲得重估,料北水未來數年會繼續逐步增加來港。不過該行提醒,內地監管機構嘗試冷卻北水投資港股,或會加大港股明年上半年波動性,惟至明年下半年,大市升勢仍有望重臨。
恒指方面,瑞銀指過去十年,恒指與其12個月市盈率兩者之間存在顯著正相關性,隨著港股通成交上升,料港股估值亦會隨之回升。該行對MSCI香港指數及恒指明年底之預測市盈率,分別為17.2倍及13.9倍,兩者均高於各自的三年均值。
瑞銀對恒指明年底基本情境下之目標價為32401點,較現價有11%上升空間。有關預測是基於13.9倍市盈率及9%盈利增長而作出,兼假設金融股、地產股及公用股,明年市盈率同時獲上調。該行又預測,恒指2018及2019年之盈利,分別增長9.2%及10.5%。
除上述基本情境外,瑞銀亦為恒指明年底目標價作出「上行」及「下行」兩個情境預測。在「上行」情境下,恒指成份股明年盈利增長及市盈率分別料達21%及15.1倍,而指數明年底可望觸及36067點;至於「下行」情境下,恒指明年盈利料僅升5%,市盈率亦只有12.7倍,指數明年底料在該情境下回落至28597點。
MSCI香港指數方面,在基本情境下,瑞銀預測該指數明年底目標價為17973點,較現價15553點高出15.6%。至於在「上行」及「下行」兩個情境下,MSCI香港指數明年底分別可望升抵19840點及15747點。
瑞銀明年最偏好的港股,名單如下﹕
友邦(1299)
長實集團(1113)
周大福(1929)
銀娛(027)
港交所(388)
滙控(005)
新秀麗(1910)
裕元(551)
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