第一季可能是樓市今年最高峯的季度，而餘下的9個月將分別面對加息和供應回升的事實，樓價將進入過去三年最長的調整市。
政府對症下藥，修正過去不接受勾地的土地政策，主動增加土地新供應；同時，面對現實改推大量市區用地，刻意以量來克制升勢過急的市區樓價，避免觸動新界區樓價，令普羅市民更難上車和墮入高位接火棒的危機。自今年第一季以來，樓價升幅開始放緩，由首兩個月升8%向橫發展，反映市民入市開始冷靜，自用者會考慮本身供負能力和樓價一旦回調的防守能力。

平價新盤未旺銷　響警號

曾有不少專家認為，樓市主要受到低息和資金因素影響，即使樓價升幅收窄，並不代表樓市有下跌的機會。老樓認為，近日出現的破頂價成交數量開始減少，反映了兩個可能性。一是樓價升浪未止，一批小市民缺乏入市能力；第二是買家變得冷靜，不再願意非理性、無止境地追價，增加本身風險。
銀行最近兩次調升以同業拆息為基礎的按揭息率，升至與傳統優惠按揭息率僅差半厘；只要再加兩次，便會與優惠利率按息看齊。換句話說，今年按息已近2厘水平。
美國息口明年初或會掉頭回升，若以全年聯儲局議息8次，每次加息0.25厘計，全年即加息2厘，若港息全程跟足，按息即會回升至4厘水平；要注意的是，以上假設還未計算受通脹壓力影響，美息每次加超過0.25厘的機會。加息周期勢必重臨，老樓大膽說，當息口升至5厘時，即樓市大限來臨；擬入市的買家，未雨綢繆總好過臨渴掘井。
近日，個別發展商低價賣樓，也收不到預期暢銷效果，顯示樓市已響了調整警號。縱使內地收緊銀根，迫使部份北水南調，但預期將佔整體樓市極少比例；而且兩地資金背景不同，內地豪客的負擔能力，不可與香港小市民一概而論。

劉兆昌
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