港股步速實在快，午後忽然逆轉。再有對冲基金出事，其實不應太意外，不過當時自己也恐慌性拋售減持，理由是股價已再進一步反彈，萬一再跌，動力可以極強，為安全計還是保留較多現金。在短時間內轉軚是人之常情，所以近期不宜太執着市場評論的建議。
風高浪急，但中資股應該有較大防守性，A股始終極強，加上業績期亦是有利因素，H指上次殺到12000點邊緣，今次應該不會跌至這樣低。暫避鋒頭之後，其實後市策略也是再買，希望博到另一次拋售潮，不然的話，等股價確認升勢後再追也不遲。
對冲基金出事，不少人歸咎衍生工具太過發達，但這種想法並不合理。工具本身是中性，視乎人如何去利用，當然絕大部份人只用衍生工具去投機，可是衍生工具對於風險轉移及管理是有極大貢獻。以今次事件為例，沒有按揭證券化，可以說是不會埋下今日爆煲的伏線，但卻也不會有之前的繁榮。大有錢人有能力承受風險，去用衍生工具博高回報，是當日推動經濟的動力之一，現在埋怨工具未免是輸打贏要，態度並不正確。

現在輸得最勁的主要是極有錢的一群，殺傷力未必太大。當然如此評論可能不當，不過自己一向的態度是沒有興趣深入探討及辯論。只關注實戰應對，而作戰的首要條件是對一些關鍵事件要有前設，認定危機不深，才會用主力候低再買的策略。
今次事件對行業發展也可以是好事，大名鼎鼎的名牌也可以出事，中小企欠缺門路去搞那些五花八門的結構性產品，只靠場內工具可能更佳。大家重新審視風險管理，和對結構性產品有較嚴格的要求，會令市場更健康。至於後市發展，主要是看銀根，一定是博美國再放水。
作者黃國英為證監會持牌人士