不經不覺，2010年已過了近一半。這半年以來各國醞釀退市，歐洲多國又爆發債務危機，大市上衝下洗，前景未明，基金大戶坐山觀虎鬥，要錢唔要貨，剛萌芽的人造牛市，可能又要胎死腹中。
大市一直躊躇於牛熊之間，皆因近日歐洲債務危機引發新一輪恐慌，投資者想到金融海嘯可能重演，資金一旦斷流便無藥可救，所以紛紛沽貨，令不少互惠基金贖回壓力大增。
理論上，待恐慌過去之後，大市便會慢慢復元。不過，前段日子沽壓太大，並不尋常，從技術面來看，連牛市亦都捱不下去，筆者遂將股票持倉減低，先避其鋒，甚至候高以期貨沽空。

對歐洲危機或反應過敏

上周五美股再跌，A股開市亦急挫，再加上大量壞消息，例如國務院批示，准許研究房產稅；農業銀行IPO因市況波動，決定減價上市；溫總發表演說，謂要防止經濟二次探底；再傳聞富士康（2038）事件早已不止13跳，連本地自殺事件都聲言受富士康影響；再來就是本港南昌站項目流標等等等，大市似乎沒有不跌的理由。
然而，大市昨日一開，只是小幅下挫，下午A股急跌2.6%，港股更是拒絕向下，最後收報陽燭，似乎已對壞消息免疫。
一日免疫不難，一而再地免疫，卻是反常。昨晚是美股假期，並無開市，今天港股「自由行」，難以估算升跌。如果短期之內，再出現外圍下跌，港股卻反常上升的情況，對壞消息一再免疫，代表大市可能純粹因為歐洲事件而反應過敏，有機會是筆者早前過份謹慎，若期指升穿19892水平，士佳就要重新部署了。

張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事
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