愛高集團（328）上月公布中期業績後，股價由高位下滑，跌幅達30%，於作出整固後，日來已有升勢，且成交較滑落時多，表現轉佳。
截至去年9月止半年，愛高盈利1.368億元，只較上年同期增加100萬元，微不足道，每股盈利為24.4仙，派中期息9仙，雖較上年同期的6仙增加50%，但上年中期有特別股息4仙，以總股息計，期內實減10%。
愛高產銷影音產品及液晶體電視等，期內營業額27.6億元，較前減少4.3%，主要是銷美減少9.2%，輸往亞洲更跌40%，但銷往歐洲則增62%，液晶體電視於歐洲銷售特佳，儘管營業額跌，毛利則增8.6%，毛利率由8.58%升至9.73%，純利率亦由4.7%升至4.95%。
期內集中於發展高增值產品，加快減縮傳統影音產品業務的規模，使營業額下降，而發展如32吋液晶體電視以及其他顯示屏獨特產品，使毛利提升。
珠江三角洲人力成本持續上升，為減輕壓力，繼續投資自動化工序及設廠，與此同時，亦安裝太陽能板，以降低耗電量，都是有利於成本的安排。
愛高認為期內的經營環境充滿挑戰，除人力成本外，若干組件及零件價格仍然高企，包括電源線、塑膠及金屬外壳等，而原油及金屬於期後已有相當跌幅，相信該等組件價格亦有所回落，雖然人民幣升值亦帶來壓力，展望下半年度仍然審慎樂觀，已發展至42吋電視，並維持歐洲市場的增長勢頭。

集中發展高增值產品

從愛高的評述，歐洲及南美市場對其產品反應理想，付運至該等市場多是半散件組裝成完整組裝形式，並須配合本地組裝程序，因而需要較多時間與客戶協調定單細節，似乎表示短期定單未能即時增長，但將反映於下年度，因而對去年業績不應期望過高，中期業績急跌，相信與此有關，基於股價反映未來，相信近期低位3.28元已作出適當反映。
愛高現價3.64元，預期至今年3月止年度PE7.1倍，總股息可維持上年水平，息率8.8厘，每股淨現金超過50仙，可支持較高的派息比率，愛高經過一次急跌後整固，而市場主流股份表現波動，可留意有條件上升的較冷門股份，昨日大跌市而成交稀少，或會是惜售的表現。
齊明